A régi "szocipoli" társasjáték címe ma aktuálisabb, mint valaha. Ha az önkormányzatok meglévô - messze nem mindig elégséges - vagyonukkal megfelelôen tudnak sáfárkodni, az nemcsak a település, hanem az önkormányzat helyzetét is erôsítheti.
Az önkormányzati gazdálkodási lehetôség egyik területe azoknak az értékpapíroknak a megfelelô és szakszerű kezelése, amelyekhez az önkormányzatok az állami vagyon privatizálása útján jutottak hozzá.
Természetesen nagy különbségek vannak az egyes önkormányzatokhoz került értékpapír-vagyon mértékét és minôségét illetôen is, de a meglévô vagyont sem kezelik mindenütt azonos profizmussal.
Az elmúlt egy-két év során igazán azok jártak jól, akik értékpapír-portfoliójukat nem kényszerültek elkótyavetyélni, hiszen a Budapesti Értéktôzsdén, de a tôzsdén kívüli, úgynevezett OTC-piacon is lényegesen jobban emelkedtek az árak, mint az infláció vagy a banki kamatok. Ez nyilvánvalóan nem azt jelenti, hogy azt ajánljuk: kezdjenek az önkormányzatok a rájuk bízott vagyonnal aktívan tôzsdézni! Ugyanakkor érdemes megtalálni azokat a lehetôségeket, amelyeket felhasználva nem kell egy szorult likviditási helyzet miatt a várhatóan belátható idôn belül jelentôs értéknövekménnyel eladható papírokat olcsón piacra dobni.
A fontosabb tôzsdei papírok közül az év eleje óta a MOL-részvény árfolyama 5.195-rôl április elejére 6.900 forint fölé, a TVK 3.600-ról 4.500-ra, a MATÁV 1.076-ról 1.380-ra, az OTP 7.900-ról 10.900 fölé emelkedett. (Százalékosan ez 33%, 25%, 28%, 38% egy negyedév alatt.)
Ennél is nagyobb árnövekedést produkáltak az önkormányzatok portfoliójában sűrűn elôforduló áramszolgáltató vállalati részvények.
A Titász-t a januári 53% helyett 125%-on, a Dédász-t 86% helyett 163%-on, a Démász-t 102% helyett 215%-on, az Édász-t 105% helyett 220%-on, az Émász-t 56% helyett 123%-on, az Elmü-t 130% helyett 210%-on keresik és vásárolnák a tôzsdén kívüli piacon. (A százalékos növekedés egy negyedév alatt: 136%, 90%, 111%, 110%, 120%, és 62%.) Az áramszolgáltató vállalatok zöme a Démász-t követve várhatóan egy éven belül megjelenik a tôzsdei forgalomban, ami az árakat tovább növelheti. Hosszabb távon a gázszolgáltató és az erômű papírok is ezt a trendet követhetik.
A banki hitelkamatokkal szembeállítva ezt a növekedést el kell gondolkodni azon, hogy nem érdemesebb-e - még szorító likvidítási helyzet esetén is! - inkább hitelbôl finanszírozni a kiadásokat, és az önkormányzat tulajdonában lévô, jó perspektívájú részvényeket addig megtartani, amíg a jó perspektíva be nem érik.
Cs. I.